劉曉春專欄（第43期）|下一步推進數(shù)字人民幣要優(yōu)先考量哪些問題？
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蒙格斯報告
來源：中國金融四十人論壇（本文根據(jù)劉曉春在2022第四屆外灘金融峰會之外灘高峰論壇“數(shù)字經(jīng)濟國際競爭與合作”上所作的主題演講整理而成）
1月4日，央行工作會議在部署2023年工作時提到，“有序推進數(shù)字人民幣試點”。1月10日公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，央行首次將數(shù)字人民幣數(shù)據(jù)納入統(tǒng)計，并披露2022年12月末流通中數(shù)字人民幣余額為136.1億元。數(shù)字人民幣的進一步普及勢在必行。
但是，下一步在推進央行數(shù)字人民幣的過程中，哪些問題需要優(yōu)先考量和解決？
我國數(shù)字人民幣試點取得六大實質(zhì)性成果
中國人民銀行自2014年開始對數(shù)字貨幣的研究工作。2019年末，數(shù)字人民幣開始試點，至今已有三年多時間。雖然國際清算銀行等機構(gòu)報告，國際上有幾十家中央銀行在研究數(shù)字貨幣，但大多數(shù)是觀望性質(zhì)的研究，并不是明確為實施而做的研究，真正進入技術(shù)開發(fā)層面的，更是少之又少。目前對數(shù)字貨幣進行實質(zhì)性研究并大規(guī)模試點，且對國際數(shù)字貨幣發(fā)展產(chǎn)生實質(zhì)影響的主要經(jīng)濟體，只有中國，可謂一騎絕塵。
中國的數(shù)字人民幣試點，不僅時間早，而且規(guī)模龐大，還取得了許多實質(zhì)性成果：
以上這些成績，不僅對數(shù)字人民幣正式發(fā)行具有重要意義，更對未來全球貨幣制度改革具有引領(lǐng)作用。
數(shù)字人民幣在顯性的個人支付領(lǐng)域的試點應(yīng)該說已經(jīng)處于成熟階段，除了對個別試點中的不足進行改進外，開拓新的支付場景，可以留待正式發(fā)行后繼續(xù)探索。接下來需要做的是更加復(fù)雜和關(guān)鍵的工作，主要包括：探索數(shù)字經(jīng)濟條件下能被廣泛接受的數(shù)字人民幣應(yīng)用方式、制定數(shù)字人民幣發(fā)行和運行管理制度、制度的運行試點等工作。
適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟特點，探索平臺化應(yīng)用方式，提高人民群眾對數(shù)字人民幣的接受度
到目前為止的數(shù)字人民幣試點，基本上都是基于實現(xiàn)支付目的的試點。也就是說，在任何交易場景、任何交易方式下，像現(xiàn)鈔支付一樣，可以實現(xiàn)數(shù)字人民幣的支付。這樣的試點，從法償貨幣的角度來看實現(xiàn)了目的，但數(shù)字人民幣只是人民幣的一個表現(xiàn)形態(tài)，不是人民幣的全部，在不同環(huán)境或場景下，貨幣持有人會基于效率、成本及習俗在現(xiàn)鈔、數(shù)字人民幣、銀行轉(zhuǎn)賬、信用卡、支票、匯票、第三方支付等方式中選擇一種支付方式。現(xiàn)在試點成功的支付場景，在今后實際應(yīng)用中會出現(xiàn)分化，有些有可能會逐漸失去市場。因此，新場景的開發(fā)，可以等到數(shù)字人民幣正式發(fā)行后，在實踐中發(fā)現(xiàn)需求，滿足需求。
由于數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，人們更多地習慣于平臺化生存，在這種生存方式下，支付方式已經(jīng)不再是一個單純的支付動作。消費者希望支付本身能成為一個平臺，滿足自己多方面的需求。在這種情況下，單純的支付方便不一定能贏得消費者的青睞。
舉例來說，以單純的支付效率、效益和方便性來講，目前銀聯(lián)卡云閃付要比第三方支付好。用云閃付，不需要打開APP，手機在POS機前晃一下即可實現(xiàn)支付，比第三方支付更方便、快捷；云閃付綁定的是信用卡或借記卡，信用卡可以免息透支，借記卡有存款利息，效益上也比第三方支付更好。但為什么消費者還是習慣用第三方支付？因為第三方支付的APP本身是一個平臺，進入這個平臺可以實現(xiàn)許多不同的需求。數(shù)字人民幣（無論是數(shù)字錢包還是APP）存在這樣的問題。
實際了解中發(fā)現(xiàn)，許多使用過數(shù)字人民幣的年輕人都覺得數(shù)字人民幣很方便、很新奇，但他們并不關(guān)注數(shù)字人民幣是M0還是M1，而是關(guān)心數(shù)字人民幣可以干什么，數(shù)字人民幣的APP或數(shù)字錢包有哪些功能。對于數(shù)字化生存的現(xiàn)代人來說，在表層應(yīng)用中，數(shù)字人民幣和第三方支付一樣，都是一個APP，使用哪個主要看哪個APP更適合自己。如果從數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的趨勢看，在個人支付領(lǐng)域，這樣的支付需求模式可能是未來的主流。如果數(shù)字人民幣支付場景的開發(fā)還只是基于單純的現(xiàn)鈔支付理念，而不能滿足這樣的平臺化支付需求，有可能導(dǎo)致使用需求的不足。
所以，接下來需要針對平臺化需求趨勢，進一步探索數(shù)字人民幣的應(yīng)用模式。不過這樣的探索可能比前期各種支付場景的探索更難。
一是數(shù)字錢包成為平臺。數(shù)字錢包作為個人擁有物，基本沒有可能成為一個平臺。這不僅需要在技術(shù)上讓客戶可以將各類應(yīng)用按自己的需求下載到自己的數(shù)字錢包中，還需要各類應(yīng)用愿意被接入，就像各類APP應(yīng)用之于手機。如果各運營機構(gòu)能開發(fā)出這樣的錢包，則數(shù)字人民幣將大受歡迎。
二是數(shù)字人民幣APP成為平臺。這在技術(shù)上是可能實現(xiàn)的，但與央行的角色相沖突，央行自身恐怕也沒有能力管理和運營這樣的平臺。另一種辦法是和上述數(shù)字錢包一樣，給客戶選擇權(quán)，客戶可以在數(shù)字人民幣APP上自主建立平臺。
三是由運營機構(gòu)搭建平臺。這種方案比較復(fù)雜，一個問題是在數(shù)字錢包和數(shù)字人民幣APP之外專做一個支付平臺，還是在各自發(fā)行的數(shù)字錢包上運營平臺？在這其中還需要解決競爭公平的問題。
四是由法律確定支付平臺必須自動接入數(shù)字人民幣支付選項。這應(yīng)該是最理想的方式，但如何讓客戶廣泛接受，需要央行、運營機構(gòu)和商業(yè)銀行推出高超的宣傳推廣方式。
制定數(shù)字人民幣發(fā)行和運行管理制度，并對制度進行試點運行
貨幣，并不僅僅是表面上看到的貨幣形態(tài)，比如金銀銅鐵或紙幣、電子貨幣，也包括制作、發(fā)行、流通、管理、貨幣政策等一整套制度體系。貨幣在支付流通中是否便捷、具備穩(wěn)定的信任價值，雖然與制作貨幣的材質(zhì)有關(guān)，但歷史上失敗的貨幣，一般都不是貨幣材質(zhì)引起的，而是整套貨幣體系的制度安排不當造成的。數(shù)字人民幣是人民幣的一種表現(xiàn)形態(tài)，其信用基礎(chǔ)是人民幣，不需要另外建立信用基礎(chǔ)，但最終成功與否，還是決定于整體的制度安排。由于數(shù)字人民幣在技術(shù)上的特殊性，除了一般遵循人民幣發(fā)行、管理制度外，還需要制定一系列特別的制度。
第一，明確數(shù)字人民幣的制作人、制作流程、發(fā)行前的管理流程。
第二，明確數(shù)字人民幣的發(fā)行人和發(fā)行流程。
第三，明確營運機構(gòu)的職能定位及盈利機制。營運機構(gòu)是數(shù)字人民幣發(fā)行中的一個特殊安排。數(shù)字人民幣設(shè)計的是雙層發(fā)行架構(gòu)，央行是第一層，商業(yè)銀行是第二層。營運機構(gòu)在這雙層之間起到的是什么作用？這其中需要厘清以下幾個關(guān)系：1、央行發(fā)行數(shù)字人民幣是直接發(fā)行給各商業(yè)銀行還是由各營運機構(gòu)代理央行發(fā)行至各商業(yè)銀行；2、數(shù)字人民幣是由商業(yè)銀行向社會發(fā)行，還是由營運機構(gòu)向社會發(fā)行；3、營運機構(gòu)業(yè)務(wù)、財務(wù)、數(shù)據(jù)與其母行的關(guān)系；4、營運機構(gòu)提供數(shù)字人民幣日常營運服務(wù)，盈利機制如何安排。這關(guān)系到營運機構(gòu)母行與其他商業(yè)銀行的公平競爭。
第四，明確數(shù)字錢包的管理和運行機制。數(shù)字錢包是營運機構(gòu)直接向客戶發(fā)放還是由商業(yè)銀行向自己的客戶發(fā)放？客戶的數(shù)字錢包內(nèi)所存放的數(shù)字人民幣是否受營運機構(gòu)控制或管理？
第五，明確智能合約功能的管理機制。智能合約如何產(chǎn)生，誰有權(quán)設(shè)置和解除智能合約，是否有智能合約制定與執(zhí)行的監(jiān)督機制等。技術(shù)上，智能合約是鎖定數(shù)字人民幣還是鎖定數(shù)字錢包，或者鎖定銀行賬戶更恰當？理論上，如果鎖定數(shù)字人民幣，則被鎖定的貨幣在鎖定期間就不再是一般等價物了，這是否有悖法定貨幣的根本原則？
第六，明確與數(shù)字人民幣有關(guān)的會計科目、記賬規(guī)則和核算規(guī)則。
目前由于沒有統(tǒng)一的規(guī)定，各營運機構(gòu)一方面對央行數(shù)字人民幣發(fā)行和運行要求的理解不同，另一方面出于自身利益考慮，與其他商業(yè)銀行在合作上各有不同的做法，一定程度上造成了參與試點銀行與運營機構(gòu)母行的競爭不公平。
一般來說，各家銀行（包括運營機構(gòu)行）參加數(shù)字人民幣試點的業(yè)務(wù)和技術(shù)開發(fā)的團隊往往是科技部門和網(wǎng)絡(luò)金融部門，具體參與試點的又往往是各家銀行在試點城市的分行，科技部門和網(wǎng)絡(luò)金融部門人員對貨幣流通業(yè)務(wù)和會計核算業(yè)務(wù)了解并不全面，其他部門人員雖然時有參與相關(guān)討論，但商業(yè)銀行內(nèi)部不同人員及不同部門對數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)有不同的理解，做法也各不相同。一些問題需要厘清，以確保數(shù)字人民幣下階段試點和發(fā)行的順利。比如數(shù)字人民幣到底是現(xiàn)金還是賬戶中的金額？應(yīng)該如何確定數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)的會計規(guī)則和核算方法？商業(yè)銀行與運營機構(gòu)究竟是什么關(guān)系？數(shù)字錢包和數(shù)字人民幣的發(fā)行是代理運營機構(gòu)的業(yè)務(wù)還是自營業(yè)務(wù)等。在數(shù)字人民幣正式發(fā)行前，央行應(yīng)該就上述制度和規(guī)定，對各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)人員進行統(tǒng)一培訓(xùn)。同時，這些制度規(guī)定也需要經(jīng)過一定時間的試行，經(jīng)完善后于數(shù)字人民幣正式發(fā)行時一并推出。
數(shù)字人民幣跨境支付需磨合央行數(shù)字貨幣和銀行賬戶的銜接
貨幣不僅僅是支付手段，對于企業(yè)來說，更是資金。資金必須產(chǎn)生效益。企業(yè)、銀行都不會將大量的資金保持在現(xiàn)金狀態(tài)，銀行存款賬戶是企業(yè)和銀行積聚資金的主要方式。因此，在跨境支付方面，無論是企業(yè)還是銀行，都要平衡支付快捷、支付成本與資金管理效益與管理成本。
人民銀行數(shù)字貨幣研究所和香港金管局、泰國央行及阿聯(lián)酋央行合作的多邊央行數(shù)字貨幣橋項目，實現(xiàn)了商業(yè)銀行點對點的真實支付結(jié)算業(yè)務(wù)和外匯交易業(yè)務(wù)，是非常重大的創(chuàng)新，有可能改變傳統(tǒng)的國際結(jié)算和外匯交易的模式與格局。從目前報道的情況看，解決一霎那的支付只是整個跨境結(jié)算最表層的一環(huán)，可能還需要解決一系列機制問題。
第一，貨幣橋上走的是數(shù)字貨幣還是銀行賬戶信息？
如果是數(shù)字貨幣，那么就有一個鈔與匯的轉(zhuǎn)換問題，比如一家泰國銀行通過貨幣橋向一家香港銀行支付泰銖數(shù)字貨幣。香港銀行收到泰銖數(shù)字貨幣后，假如作為現(xiàn)金存放在數(shù)字錢柜中，則沒有效益；假如將這筆數(shù)字泰銖轉(zhuǎn)為銀行存款，就需要有另外的銀行接受這筆數(shù)字貨幣。這就需要在貨幣橋上建立一個四種貨幣的央行數(shù)字貨幣鈔匯結(jié)轉(zhuǎn)機制。解決方案可能有兩種：一是四家央行分別承擔各自發(fā)行數(shù)字貨幣的鈔匯結(jié)轉(zhuǎn)職能，或各自指定本地機構(gòu)承擔此項職能；二是在貨幣橋項目中單獨建立一家機構(gòu)，與四家央行統(tǒng)一辦理央行數(shù)字貨幣兌換業(yè)務(wù)，接受各家商業(yè)銀行四個幣種央行數(shù)字貨幣的鈔匯結(jié)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)。實質(zhì)上，數(shù)字貨幣背后仍舊需要一套銀行賬戶體系。
根據(jù)報道，付款銀行先減記銀行賬戶，在貨幣橋上走的是數(shù)字貨幣，到達收款銀行立即轉(zhuǎn)為存款。目前四家央行都沒有正式發(fā)行央行數(shù)字貨幣，貨幣橋上轉(zhuǎn)移的數(shù)據(jù)性質(zhì)難以界定。從實質(zhì)來講，這更可能是加密代碼技術(shù)的銀行賬戶信息，而不是貨幣本身，前提是兩家銀行必須相互開立存款賬戶。這樣的安排，沒有了清算行、帳戶行的中間環(huán)節(jié)，支付效率提高、成本降低。就跨境支付這個環(huán)節(jié)本身而言，這種安排是好的，但就銀行跨境支付業(yè)務(wù)經(jīng)營管理整體看，卻存在一個問題，即每家銀行需要與所有往來銀行互相開立存款賬戶，這必然給賬戶管理和頭寸管理增加成本，并降低管理效率。如此看來，貨幣橋上還是需要一個超級清算行機制。
由上可見，在跨境支付結(jié)算方面，還是要以問題為導(dǎo)向，以解決實際問題為目的，不必拘泥于數(shù)字貨幣的概念。此中的關(guān)鍵，是要磨合好央行數(shù)字貨幣與銀行賬戶的銜接，融合央行數(shù)字貨幣和銀行賬戶各自所長，實現(xiàn)模式突破。
第二，貨幣橋業(yè)務(wù)的操作方式要與商業(yè)銀行內(nèi)部操作方式無縫對接，不增加學(xué)習成本。
貨幣橋項目要取得成功，不僅業(yè)務(wù)模式要實現(xiàn)突破，具體業(yè)務(wù)操作上也要受到商業(yè)銀行的歡迎。貨幣橋模式即使成功，有更多的央行加入，也一定是在一定范圍內(nèi)的跨境支付結(jié)算系統(tǒng)，不會全面替代現(xiàn)有跨境支付結(jié)算系統(tǒng)，而是與現(xiàn)有的系統(tǒng)并行。做同樣的業(yè)務(wù)卻需要在操作方式不同的兩套系統(tǒng)間切換，這會增加操作的學(xué)習成本和發(fā)生錯誤的機會，在沒有強制要求的情況下，操作人員往往會選擇熟悉的、簡便的操作系統(tǒng)。所以，貨幣橋還需要搭建引橋，一是系統(tǒng)與商業(yè)銀行的操作系統(tǒng)無縫對接，二是所需要的操作方式與商業(yè)銀行現(xiàn)有的操作方式趨同，甚至更簡便。
貨幣是服務(wù)于支付的，但支付不是孤立的。數(shù)字人民幣要獲得成功，不能局限于技術(shù)和支付環(huán)節(jié)，更需要著眼于支付前、支付后進行全面的制度設(shè)計、模式設(shè)計和技術(shù)應(yīng)用。
作者簡介
劉曉春
劉曉春先生，曾任浙商銀行行長，現(xiàn)為上海新金融研究院（SFI）副院長，同時兼任上海金融數(shù)字化研究中心主任。筆耕不輟，立足自身實踐與體會，結(jié)合時下熱點，圍繞宏觀管理、金融科技、經(jīng)營管理和經(jīng)營理念等話題發(fā)表了多篇文章。作品常見于《中國金融》《清華金融評論》等期刊，以及21世紀經(jīng)濟報道、經(jīng)濟觀察報、財新、第一財經(jīng)日報、上海證券報等主流媒體上。
