最近A股市場的表現，堪稱“悄悄驚艷了所有人”。

對于新能源車板塊近期的靚麗表現，匯添富資深指數基金經理過蓓蓓分析認為：一方面，板塊負面情緒或已充分反應，估值又重新來到較低的位置;另一方面，新能源汽車產業(yè)鏈訂單充足、下游需求旺盛，在經濟低速增長時期，高成長行業(yè)的吸引力顯著。

“新能源車板塊是我們中長期看好的方向，現在可能不過是‘小荷才露尖尖角’。”過蓓蓓說。

新能源車指數估值，已經重新回到兩年前

新能源車板塊過去三年曾有一段波瀾壯闊的上漲行情。2020年初到2021年末，中證新能源汽車產業(yè)指數(930997)期間最高漲幅曾接近300%(數據來源為wind，統(tǒng)計區(qū)間為2020/1/1-2021/12/31)，創(chuàng)下了指數基期以來新高。隨后指數開啟了“深蹲模式”，從4458點跌至2376.2點(截至2022/4/27)，接近腰斬。

常言道“風險是漲出來的，而機會是跌出來的”。

如今，充分調整后的新能源車板塊，投資價值和性價比都有望不斷上升。

據wind數據，目前指數的動態(tài)市盈率估值已經從170倍回調至59倍，相當于重新回到了2020年上半年的估值水平。

對于過去兩年的“過山車”行情，中金公司在研報《新能源主題配置全解析：風光無限好，借“基”入市時》中，是這樣分析的：較高的估值意味著市場對于景氣度、盈利增長的預期非常高，一旦任何因素不及預期，整個板塊將面臨較大的調整風險。(該研報發(fā)布于2022/6/1)

“行已至此，新能源車板塊的投資價值已逐步顯現。”中金公司也在上述研報中表示。

事實上，最近一個月多來，隨著A股市場整體企穩(wěn)，新能源車板塊也有顯著反彈。據wind數據，最近的26個交易日(統(tǒng)計區(qū)間為4/27-6/7)，中證新能源汽車產業(yè)指數累計漲幅達41.14%。

過蓓蓓：看好新能源車板塊的四個理由

作為匯添富的資深指數基金經理，過蓓蓓也較為看好新能源車板塊的投資機會。

她指出，原因有四點：

首先，壓制板塊的一些負面因素或已得到比較充分的反應。比如，上游鋰電材料漲價帶來的成本壓力、疫情反復導致的供應鏈中斷風險、整車提價引發(fā)對于消費需求的擔憂等，在經過兩年股價大幅上漲后，風險性因素很容易被市場放大。但是，對于行業(yè)空間大、增速快的行業(yè)，當負面因素充分反映后，一旦出現邊際向好的要素，就可能會重新激發(fā)市場的投資熱情。

其次，汽車工業(yè)的重要性持續(xù)凸顯。汽車工業(yè)對每一個國家都是很重要的工業(yè)，它產業(yè)鏈長、帶動的就業(yè)多、對GDP貢獻多。而新能源汽車又是我們的優(yōu)勢產業(yè)，以新能源車為典型的汽車產業(yè)價值鏈，是我國實現制造業(yè)轉型升級的重要發(fā)力點之一。為了減少污染、提高能源安全及振興國內汽車產業(yè)，中國政府已出臺多項政策，來加快新能源汽車產業(yè)的發(fā)展。尤其是今年疫情后，政府和地方對新能源汽車給予消費激勵、購車補貼、汽車下鄉(xiāng)等政策引導。譬如4月，國務院《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續(xù)恢復的意見》中就強調：要支持新能源汽車加快發(fā)展，鼓勵有條件的地區(qū)開展新能源汽車下鄉(xiāng)。

第三，新能源汽車自主品牌崛起。今年疫情使得市場對于消費者購車意愿、購車能力產生擔憂，但從業(yè)內研究員和賣方分析師近幾個月來的跟蹤調研來看，消費者的消費心理很成熟，購買新能源汽車的人，更看重的是它相對燃油車的優(yōu)勢和特色，是對中國自主品牌的認可，沒有因為提價和疫情而終止對于新能源車的購買，補貼和政策激勵則是錦上添花。

最后，估值快速消化，提高投資性價比。指數下跌僅是估值回落的一部分原因，更重要的是新能源車產業(yè)上市公司業(yè)績的高速成長消化了估值。雖然新能源車指數近期反彈幅度較大，但當前指數估值水平仍然較為合理，橫向比較來看，新能源車依然是A股投資性價比較好的產業(yè)方向之一。

中金公司在上述研報中也指出，盡管2021年下半年以來A股整體盈利進入下行通道，但依然有部分行業(yè)延續(xù)了較高的盈利增速，這些行業(yè)主要集中在部分上游資源品、新能源產業(yè)鏈和醫(yī)藥領域。

而近期部分造車新勢力和傳統(tǒng)車企公布了5月新能源車銷量數據，同比和環(huán)比都達到了100%。比如，某傳統(tǒng)車企某款車銷量為 21056 輛，同環(huán)比為 103%/106%，基本恢復到了疫情前水平;某造車新勢力隨著新車型 的發(fā)售，5 月銷量環(huán)比大漲 176%……(資料來源：華寶證券《新能源車下鄉(xiāng)正式啟動，地方補貼輔助共促長效發(fā)展》，2022/6/2)

新能源車LOF過去兩年、過去三年均為同類第一

新能源車板塊投資價值高，但投資門檻也不容小覷，需要對整個產業(yè)鏈有相當深的研究功力。

而且，作為典型的成長性行業(yè)，板塊的中短期波動性或許較大，普通投資者可以借道公募基金，來把握該板塊的長線投資機遇。

由過蓓蓓管理的新能源車LOF基金(代碼501057/501058)，就是非常值得投資者關注的好選擇。

據銀河證券數據，截至2022年6月3日，新能源車LOF無論是A份額、還是C份額，過去3年、過去2年在同類基金中均排名第一!

值得關注的是，新能源車LOF所跟蹤的中證新能源全車產業(yè)指數(930997.CSI)，是由基金公司(匯添富)向指數公司定制的新能源汽車指數。指數覆蓋了新能源產業(yè)鏈的上中下游，同時又重點突出，充分體現了上游反映資源稟賦、中游反映技術進步、下游反映消費需求的產業(yè)鏈投資邏輯。

截至最新的2022年基金一季報，新能源車LOF A成立以來累計收益達155.08%，顯著跑贏了同期基準，同期基準為97.29%(該基金成立于2018/5/23，基金過往業(yè)績不代表未來表現)。

對于長期跑贏指數的原因，過蓓蓓坦言：中證新能源汽車產業(yè)指數本身就比較優(yōu)秀，而超額收益主要來源于基金經理對組合的精細化管理。

公開資料顯示，匯添富是全市場最早一批布局新能源汽車領域的公募基金公司，內部設有新能源車研究組，對產業(yè)鏈的上、中、下游配備研究員團隊密切跟蹤上市公司。基金經理過蓓蓓是中國科學技術大學管理科學與工程博士，具有超過10年的證券基金從業(yè)經驗，其中投資管理經驗有7年。過蓓蓓在基金產品設計、投資策略研究、指數基金投資管理等專業(yè)領域內具有豐富實戰(zhàn)經驗。

因此，投研實力強大的頭部公募平臺，加上經驗豐富的資深指數基金經理，強強聯(lián)手，共同打造出一只長期業(yè)績亮眼的新能源車賽道好產品。

截至2022年一季報，新能源車LOF的基金規(guī)模為149.4億元。

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